北京8月16日电/华讯通/－－业绩符合预期。08年上半年实现营业收入4.34亿元，同比增长4.8%；实现净利润7592万元，同比增长10.8%。上半年实现EPS0.16元。

　　业绩增长源自：1）索道价格的提升，自4月1日起，索道价格由65元提升至80元/人次（旺季），提价使得在游客数基本持平的情况下，索道收入同比增长9%；2）所得税率的下降，08年起公司所得税率自33%降至25%，约减少所得税费用890万元。

　　上半年游客数基本持平，7月恢复良好。上半年受到雪灾、地震等自然灾害不利影响，游客数同比减少0.54%，为89.52万人次。尽管上半年游客数增长受到抑制，但7月份游客数恢复良好，据了解，7月游客同比增长15%左右，由此拉动1-7月游客总数同比增长3%,充分体现了黄山的资源品质和营销能力。

　　期间费用控制良好。08年上半年三项费用合计为5503万元，同比下降1.9%。其中08年上半年财务费用同比下降143万元,管理费用也仅微增34万元，增幅为0.6%。

　　屯溪的地产项目正按计划进行，写意黄山暂缓投资。屯溪187亩地块开发项目已于今年3月份开工，目前正按计划进行。6月底，地产开发成本为1.9亿元，包含1.44亿元的土地使用权。我们预计贡献利润至少到2009年。而写意黄山项目目前暂缓投资。

　　维持增持评级。总体而言，公司由于资源品质优良，上半年的业绩表现要好于其他景点类公司，但更重要的是看下半年游客的恢复情况，从7月数据来看恢复情况好于预期，如果全年游客数增速达到5%（属中性估计），则全年业绩估计为0.46元。09年预计游客数会有反弹，预计09年EPS0.60元，维持增持评级。

    黄山旅游发展股份有限公司简介:

    黄山旅游发展股份有限公司创立于1996年11月18日，由黄山旅游集团有限公司以其所属十家企业的经营性资产作为出资独家发起，并向境内外投资者募集股份而设立，是一家既发B股又发A股的上市公司，是旅游上市企业的杰出代表。

    消息来源：黄山旅游
    源自：华讯通